作为以审慎著称的知名投行，巴克莱近日斥资约2.8亿港元，大幅增持中国AI垂直应用领域企业宜搜科技（02550.HK）股份，持股比例从2.41%迅速跃升至13.04%，一举成为该公司的重要股东。
在巴克莱增持前不久，宜搜科技刚刚通过战略配售成功融资1.8亿港元。
巴克莱此次溢价举牌，被市场解读为对垂直AI赛道及宜搜科技商业模式的认可。也有分析人士认为，此举凸显了部分国际资本在AI投资策略上的转向：从关注通用大模型的“烧钱”扩张，转向青睐具备清晰盈利路径的垂直领域深耕者。
拆解巴克莱大手笔投资宜搜科技的背后逻辑，至少包括多个方面。其一，已验证的盈利模式：宜搜科技的核心业务基于AI推荐引擎的数字营销和数字阅读已形成闭环，2024年数字营销收入逆势增长，与许多持续亏损的AI公司相比，宜搜证明了垂直AI更短的变现路径和稳健性。
其二，行业数据壁垒：区别于通用大模型依赖的算力竞赛，垂直AI的核心竞争力在于特定领域的深度数据积累。宜搜在数字阅读领域构建动态知识图谱，能实现精准的用户兴趣预测。
第三，战略拓展与估值吸引力：宜搜科技日前公告，将与一家香港科技公司合作探索现实世界资产代币化（RWA）产品及其他数字资产项目，巴克莱接着入场，增持均价约为5.5058港元。其近期与一家华为云供应商签署的10年RWA合作开发协议，以及在亚洲投资30亿港元建设数据中心等计划，均被视为未来市值增长的驱动力。
巴克莱的投资选择引发了市场对AI行业发展路径的思考。
过去一年，行业焦点多集中于如ChatGPT、Sora等通用大模型技术。宜搜科技的案例表明，专注于垂直场景优化、不盲目追求超大模型和天价算力的“小而美”策略，同样能创造持续的商业价值，并有效避开与科技巨头的正面竞争。
据悉，宜搜科技正加速国际化步伐，计划在东南亚推出本土化短剧，在欧美设立游戏工作室，利用AI赋能内容出海。这些举措清晰指向一个目标：宜搜正从一家AI技术公司，向以“数据+算法”为核心竞争力的数字生态平台演进。
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