近日，中国证券业协会发布《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》（下称《实施意见》），其中对加强保荐承销业务自律管理、引导督促服务功能发挥、加强合规风控体系建设、加强舆论引导和预期管理等7个方面提出28条措施。
7月11日，中国银行间市场交易商协会发布公告称，中国银河证券股份有限公司、广发证券股份有限公司等6家主承销商中标承销费引发市场关注，依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对相关机构启动自律调查。将来，可以根据情况并处责令改正、责令致歉、暂停相关业务、暂停会员权利、认定不适当人选、取消业务资格或取消会员资格的自律处分措施。
如果将这两件事联系起来可以看出，一方面对证券业的立规更加具体、执行力更强，另一方面对涉嫌违规行为的监控更加严格。而目的都是为了积极推动证券业高质量发展。
要进一步推进证券业高质量发展，一方面要明确重点规范范围。
上述《实施意见》把加强保荐承销业务自律管理列在显著位置，说明其中问题不少。当然，还有其他多个需要规范的方面。
投资者深恶痛绝的是财务造假、欺诈发行、操纵市场和内幕交易等严重违法违规行为。无论是保荐承销费用阶梯递增收费，还是低价获得保荐承销资格，都会产生实际和衍生效应，从而对资本市场健康发展造成严重损害。
6月16日，广发银行发布采购公告，拟通过采购选定最多不超过6家中选供应商，为其提供2025—2026年二级资本债券承销服务。同日，中国银行间市场交易商协会针对市场成员反映的低价承销、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题，发布了《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》。
在后来广发银行发布的公告中，6家机构中标，承销服务费总额为人民币63448元，其中两家中标者含税预估服务费仅为700元。这多少有点“顶风而上”的意味，无论是行业协会还是监管机构都“难以容忍”。同时也说明一些规范性措施难以落实。
《实施意见》明确，要进一步规范保荐承销费用收取、关注不正当竞争行为、严禁阶梯递增收费。上述6家主承销商因为低价被启动自律调查说明，以非正规化手段在保荐承销上获取更多市场份额今后将受到更加严厉的监管。
另外，《实施意见》明确，（证券行业协会）将研究把投价报告质量纳入投行执业质量评价体系，督促承销商高质量出具投价报告。对此，有业界人士评论说，强调投价报告的重要性，有助于券商切实提升投价报告质量，降低出现配合性报告的概率。
非但如此，今后还应该研究将投价报告质量列入“终身追责”的范围。不实报告或者配合性报告给投资者造成损失的，应该承担连带责任。这方面在司法实践上已经有所体现。
另一方面，要进一步促进证券业高质量发展，需要持续强化他律促自律。
首先，促进自律需要加强监管来实现。
今年3月中旬，中国证券业协会通报了2024年自律措施实施情况：2024年协会依规审结自律案件11批，对13家次公司、53人次从业人员采取纪律处分和自律管理措施。
去年9月修订后的《中国证券业协会自律措施实施办法》施行，其中明确，要坚持实事求是、依法依规、客观公正，综合考量违规性质、危害后果、社会影响、过错程度等主客观因素，实施种类、幅度相匹配的自律措施。
其次，促进自律需要加强舆论监督来实现。
《实施意见》明确：将舆情响应时限压缩至4小时，同时将违规名单的动态管理周期缩短至30天。要看到，重视舆情不是要建立“防火墙”，也不是要建立“灭火队”，而是通过重视舆论监督促进整改措施的加速落实。
事实证明，很多资本市场存在的问题是通过舆论监督暴露出来的，并且在微观和政策层面上得到体现。这方面的舆论监督只能加强而不能以任何理由加以削弱。这是促进行业自律、健康发展的重要组成部分。
总之，证券业迈向高质量发展的新维度，需要相关主体的自律，也需要他律。在自律方面，需要强化红线意识，任何违规的事，不论大小都会受到追究；在他律方面，进一步细化规则，加强惩戒的力度，以及发挥包括舆论监督在内的各种制约措施都不可或缺。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
一财评论员
相关阅读
公募费率改革两周年：累计减费约245亿，从“规模竞赛”到“回报突围”“看得见的实惠”不够，仍需看管理人“硬实力”
155 07-10 20:35
一财社论：正确政绩观是纵深推进全国统一大市场建设重要一环要对阻碍纵深推进全国统一大市场建设的“地方粮票”抓紧清理，让“全国粮票”畅通无阻。
261 07-02 21:39
外交部：从“中国制造”到“中国品牌”，是高质量发展的必然从“中国制造”到“中国品牌”，是高质量发展的必然，得益于中国完整的产业体系、公平开放的市场环境和长期的创新研发。
37 07-02 15:52
中央财经委会议部署六大任务，纵深推进全国统一大市场建设粤开证券首席经济学家罗志恒对第一财经记者表示，构建全国统一大市场能充分发挥中国的比较优势和规模效应，提升经济增长潜力。释放中国经济增长的潜力，也有利于加快构建新发展格局。新发展格局要求以国内大循环为主体，这就涉及畅通供需循环，构建统一大市场，既有利于需求端的提振，也有利于从供给端提升供给质量和产业链供应链韧性。
642 07-01 21:51
陆家嘴论坛聚焦开放合作，金融监管“一把手”释放多个重磅信号在论坛的“开幕式暨全体大会一”期间，多位金融监管部门一把手分别发表演讲，传递重磅政策信号，包括：中国人民银行行长潘功胜，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清。
10 564 06-18 21:50 一财最热 点击关闭优配网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
